散户、机构投资者宏微观情绪:互动关系与市场收益

摘要：

本文采用2006年至2015年十年的数据,使用主成分分析法,分别构建散户和机构投资者情绪变量,并将两类投资者情绪分解为反映宏观因素和微观因素的投资者情绪,通过回归分析、向量自回归、格兰杰因果检验等方法,探究中国资本市场散户和机构投资者情绪的关联性,以及两种投资者情绪对市场收益的影响.实证结果表明,散户投资者对机构投资者情绪具有先导性和传导性的影响;反映微观因素的机构投资者情绪具有“智钱效应”,而反映微观因素的散户投资者情绪则存在“愚钱效应”;反映宏观因素的机构投资者情绪可以起到市场稳定器作用.

关键词：主成分分析、散户、机构、投资者情绪

分类号：F83;F8

在线出版日期：2018-01-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：86-92