机构投资者持股能提升国企并购绩效吗?——兼论中国机构投资者的异质性
机构投资者股东积极主义逐渐被西方认同,尤其是稳定型机构投资者,受长期利益驱动而积极参与公司治理.中国国企因受政府干预,机构投资者的作用有待进一步检验.本文选取国企并购样本,考察异质的机构投资者股东对国企并购绩效的影响.结果表明,交易型机构投资者持股与国企并购绩效显著正相关,稳定型机构投资者持股未体现出明显的治理效果;进一步研究发现,在国企的关联并购中,交易型机构投资者的作用也不再显著.我们认为,我国交易型机构投资者多为主动投资,会积极参与国企监督与决策,稳定型机构投资者在国企中的投资多为被动投资,不关心个体的经营;国企关联并购中的政府干预更强,使得交易型机构投资者也无法发挥作用.本文将为国企混合所有制改革中机构投资者的引入提供支持.
机构投资者、异质性、国有企业、关联并购、并购绩效
F27;F83
本文的研究得到了国家社科基金重点项目15AGL002;教育部人文社会科学研究基金项目16VJA630079
2017-08-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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