风险投资支持的上市公司并购绩效及其影响机制研究
基于2010-2013年我国创业板上市企业的并购事件,本文探讨了风险投资(VC)对企业并购绩效的影响.研究表明,相比于无VC支持企业,VC支持企业在并购宣告后的短期绩效和长期绩效均显著更好.伴随着VC参与度(持股机构家数和持股比例)的提高,企业的并购绩效显著上升.高声誉VC支持的企业并购绩效显著优于低声誉VC支持的企业.本文进一步给出VC提高企业并购绩效的作用机制的解释(1) VC可以缓解并购中的信息不对称,降低并购溢价;(2) VC可以增强并购后企业的内部控制有效性,优化并购后的资源整合,提高了并购绩效.结论是:VC机构的监督功能在被投企业上市后的并购活动中发挥了正面作用.相应的政策建议是大力推动VC行业发展、并引导VC参与企业的并购重组.
创业板、风险投资、并购绩效、并购溢价、内部控制有效性
F27;F8
国家社科基金项目“并购型股权投资基金在企业重组转型中的作用机制、效应及支持制度研究”13BJL038
2017-08-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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