产业政策、融资约束与企业投资效率

摘要：

本文基于双重差分模型(DID),从资金供给和资金需求两个方面动态地检验了省级政府发布的产业政策对当地上市公司融资约束程度的影响.研究结果表明:地方政府产业政策的出台加剧了辖区内上市公司的融资约束程度,并且这种影响在民营企业、金融市场发展程度较低地区的企业和不具有政治关联的企业中更为显著.进一步,本文探讨了产业政策的发布对企业投资效率的影响,结果发现产业政策的出台降低了企业的投资效率.本文研究发现地方政府产业政策的出台并未缓解公司的融资约束,同时降低了资本配置的效率,产业政策实施的效果并不理想.

关键词：产业政策、融资约束、投资效率

分类号：TU2;F83

资助基金：国家自然科学基金项目71472040;国家自然科学基金项目71372060;对外经济贸易大学中央高校基本科研业务专项资金CXTD6-02;北京市哲学社会科学规划研究基地特别委托项目13JDJGD006

在线出版日期：2017-05-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：12-18