银行贷款对企业风险承担的影响:推动还是抑制?

摘要：

企业资本结构中具有负债成分会导致债权人与股东(管理者)之间发生委托代理问题,从而可能出现资产替代行为和加大财务危机的概率,并进一步影响到企业风险承担水平.本文以2004年至2013年中国上市公司为样本,实证检验银行贷款对企业风险承担的影响.研究发现,银行贷款与企业风险承担水平显著正相关.进一步深入分析发现,尽管较短的贷款期限可以抑制企业风险承担,但短期借款仍然与企业风险承担水平显著正相关.另外,当企业投资机会较多,管理者具有股权激励时,银行贷款与企业风险承担水平之间的正相关关系更加显著.研究结论说明在我国的制度背景下,银行贷款与企业风险承担水平的关系更加符合资产替代观.

关键词：银行贷款、企业风险承担、投资机会、股权激励、资产替代

分类号：F27;F83

资助基金：国家自然科学基金面上项目71472096;财政部会计名家培养工程的资助

在线出版日期：2017-05-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：42-48