家族企业股权制衡度与企业价值的门槛效应分析

摘要：

本文以2010～2014年全部A股上市的家族企业平衡面板数据为样本,通过多元回归分析和固定效应面板门槛回归模型研究了基于不同企业特征下,股权制衡度与企业价值之间的关系.研究发现:企业规模、家族控制程度及两权分离度对股权制衡具有门槛效应,股权制衡度对企业价值的影响效果会随着门槛变量的改变而改变,家族企业股权制衡度与企业价值之间的关系并非严格意义上的“倒U型”关系,而是非平滑对称的曲线,不同的门槛变量,两者之间呈现不同的影响方向和影响程度.本文为股权制衡影响家族企业的路径和作用机制提供经验证据,而且门槛回归结果更能反映真实情况,能够更好地解释股权制衡度与企业价值之间的关系.

关键词：家族企业、股权制衡度、企业价值、门槛效应

分类号：F27;F2

资助基金：感谢国家自然科学基金重点项目71132004;财政部“会计名家培养工程”财政部财会[2013] 27号文;国家自然科学基金青年项目71202030对本文的资助

在线出版日期：2017-03-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：38-45