高管人员股权激励与公司非效率投资:抑制或者加剧?

摘要：

本文选取2006-2013年A股非金融类上市公司公告实施股权激励计划成功的草案为初始样本,在识别和划分股权激励计划动机的基础上,首先检验分别基于激励型动机与非激励型动机的公司非效率投资是否存在差异,然后进一步研究两种非激励型股权激励恶化非效率投资的影响路径.研究发现,相比于激励型股权激励抑制公司非效率投资,非激励型股权激励却加剧公司的非效率投资;不仅如此,两种非激励型动机为了实现控制人收益的获取而进一步恶化公司的非效率投资.上述结果表明,高管人员股权激励制度与公司投资决策之间关系受到公司制定股权激励计划动机的影响.

关键词：激励型股权激励、非激励型股权激励、控制人收益、非效率投资

分类号：F83;F27

资助基金：国家自然科学基金面上项目70801051,71372109;教育部人文社会科学研究基金项目16YJC630003;浙江省哲学社会科学规划项目16NDJC151YB的资助,同时感谢浙江财经大学财务与会计研究中心高层次课题培育项目的资助

在线出版日期：2016-09-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：42-49