投资者情绪、承销商行为与IPO定价——基于网下机构询价数据的实证分析

摘要：

本文基于380家IPO公司机构投资者报价的详细数据,研究了投资者情绪及承销商在IPO定价过程中的作用.研究发现,投资者情绪越高,询价阶段的机构投资者报价越高.总体上,承销商在机构报价的基础上进一步上调了发行价,但其上调幅度与投资者情绪无显著关系,而与机构报价相对公司内在价值的高低显著负相关.此外,投资者情绪与IPO抑价(以内在价值减发行价度量)显著负相关、与IPO溢价和IPO首日回报率显著正相关.本文丰富了IPO定价的相关文献,并对市场化定价阶段的新股定价监管策略有重要启示.

关键词：投资者情绪、承销商行为、IPO定价

分类号：F83;F2

资助基金：国家自然科学基金项目71502183;教育部人文社会科学研究青年基金项目14YJC790101;北京市教育委员会共建项目、北京市会计类专业群改革试点建设项目的资助,在此谨致感谢

在线出版日期：2016-04-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：66-72