SEC意见信与财务造假——基于中概股危机的实证分析

摘要：

2010～2011年,美国卖空机构相继发布研究报告,质疑绿诺科技等在美上市的中概股公司涉嫌财务造假.其质疑随后被证实,多家中概股公司股价暴跌,最终停牌或退市.据Bloomberg报道,此次做空机构识别财务造假的重要信息来源竟然是此前未曾引起投资者关注的美国证监会(SEC)公开披露的公司公告意见信.本文以中概股危机为背景,研究SEC意见信对于财务造假的预测作用.研究发现:相较于没有收到SEC意见信的企业,收到意见信的企业更有可能成为问题公司.SEC意见信提出的问题数量越多,解决难度越大,企业越有可能成为问题公司.本文的研究对于帮助投资者理解如何解读SEC意见信,识别财务造假有重要意义,也为SEC制定合理的意见信披露制度提供政策性建议.

关键词：SEC意见信、财务披露、财务造假、反向并购

分类号：F12;F83

资助基金：国家自然科学基金71273013和71132004;教育部人文社科研究项目12YJA630186的阶段性成果,并得到光华领导力研究院#12-14;北京大学光华管理学院院长科研基金的资助

在线出版日期：2015-09-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：11-17