融资融券的治理效应研究——基于公司盈余管理的视角

摘要：

本文以我国融资融券交易试点为背景,研究融资融券对上市公司盈余管理行为的影响.采用双重差分模型,我们发现,对比控制组公司,成为融资融券标的证券后,融资融券公司的应计盈余管理和真实盈余管理显著降低;在市场化程度较高的地区,融资融券能够抑制盈余管理,而在市场化程度较低的地区,融资融券的上述作用并不明显;进一步考虑公司内部股权结构的影响,对于大股东缺乏制衡的公司,只有处于市场化程度较高的地区,融资融券对盈余管理的约束作用才能体现,此时外部市场环境的影响更加明显.这些结果表明,融资融券具有公司治理效应,其发挥有赖于外部市场环境的建设.

关键词：融资融券、应计盈余管理、真实盈余管理、市场环境、股权结构

分类号：F83;F8

资助基金：感谢国家自然科学基金71272079;教育部人文社会科学重点研究基地项目基金11JJD790032;2012年度链川优秀青年奖学基金的资助

在线出版日期：2014-11-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：45-52