半强制性分红政策与经营活动现金流操控

摘要：

证监会2006年颁布实施了半强制性分红政策,对意欲再融资上市公司的现金分红比例进行了强制性要求.本文研究了半强制性分红政策的实施对上市公司经营活动现金流操控的影响,研究结果显示半强制性分红政策实施后,再融资上市公司的经营活动现金流操控程度显著高于非融资上市公司,这表明半强制性分红政策的实施导致了再融资上市公司为了达到相应分红比例的监管门槛而操控经营活动现金流.进一步研究发现,再融资上市公司会通过营运资本项目和获得地方政府的税费返还等路径来操控经营活动现金流,再融资上市公司操控现金流行为最终导致公司价值的下降.

关键词：半强制性分红政策、现金流操控、再融资、公司价值

分类号：O21;F84

资助基金：本文英文版刊发于中国会计学会英文期刊China Journal of Accounting Studies 2014年第2卷第2期.本文受到国家自然科学基金71262005;中国博士后科学基金2013M540352

在线出版日期：2014-11-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：37-44