“回购+动态考核”限制性股票激励契约模式研究——基于昆明制药股权激励方案的讨论

摘要：

探索长效激励机制的合理适用性,对完善法人治理结构、公平利益分配、提升企业价值有重要的理论和现实意义.本文基于契约结构理论,构建了以关键契约要素的选取与科学设计为前提的股权激励契约的合理性框架.结合昆明制药限制性股票激励方案,从股权激励契约结构的内生性出发,解析股权激励契约的合理适用性,提炼了“回购+动态考核”的关键内核.并从回购股票的市场效应、算数效应和实施激励计划后的业绩表现三方面验证了其方案的有效性,对探究股权激励的作用机理做了有益的尝试.

关键词：契约要素、限制性股票、回购、动态考核、昆明制药

分类号：F83;G80

资助基金：国家自然科学基金“中国上市公司股票回购时机研究:理论、实证与政策”71373162;上海市教委重点创新课题“中国上市公司股票回购时机理论、实证与政策”14ZS107

在线出版日期：2014-04-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：27-33