融资约束对企业R&D投资的影响研究——来自中国高新技术上市公司的经验证据

摘要：

融资渠道是影响企业R&D投资的关键因素.本文选取2007-2009在沪深交易所上市的并披露R&D费用的高新技术企业作为样本,检验这些企业是否存在融资约束问题以及对R&D投资的影响,并研究R&D投资和现金持有量之间的关系.研究结果表明:(1)中国的高新技术上市公司存在一定程度的融资约束,从而限制了R&D投资；(2)目前中国的高新技术上市公司在缺少债务融资的支持下,研发资金主要来源于内部现金流和股票融资；(3)R&D投资强度和现金持有量之间呈显著正相关,充足的资金具有一定的缓解融资约束的对冲效应.

关键词：R&D投资、融资约束、现金持有量、高新技术上市公司

分类号：TJ6;TD2

资助基金：国家自然科学基金重点项目"中国企业管理会计理论与方法研究"71032006的子课题的阶段性研究成果之一.同时也是国家社会科学基金项目"基于核心能力视角的我国上市公司治理效率研究"11BGL024的研究成果

在线出版日期：2013-08-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：51-58