货币政策、信贷渠道与资本结构

摘要：

我国金融市场以银行体系为主,在企业融资研究中,考察货币政策的影响具有重要的现实意义.依据“信贷观”下的贷款渠道及信贷配给理论,分析表明,当货币政策变化影响到信贷供给时,未受约束企业的资本结构在政策紧缩时受影响较小,而受约束企业的杠杆率随着政策的紧缩(宽松)而减小(增大).考察我国2003-2009年的非金融类上市公司的资本结构,在政策紧缩时经验证据与理论分析一致；但在政策宽松时资本结构的调整与“信贷观”并不一致,受约束企业的杠杆仍然较小,未受约束企业的权益及债务均较大.研究结论对于解释我国货币政策效应及企业融资决策,改进金融监管均具有重要的借鉴.

关键词：货币政策、信贷渠道、财务约束、资本结构

分类号：F83;F8

资助基金："教育部研究生培养创新计划项目——南京大学国际化会计学博士生项目"、"江苏省教育厅高校哲学社会科学研究项目2012SJD630015"的资助

在线出版日期：2013-05-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：39-48