高管持股对企业研发投资的影响研究*--基于民营上市公司的实证

摘要：

选取2012—2014年民营上市公司为样本，运用面板数据实证分析了企业高管持股和现金流量对研发投资的影响。研究结果表明：企业高管持股与研发投资之间具有倒U型关系；企业自由现金流与研发投资正相关。因此，对企业高管进行适当的股权激励有利于提高企业的研发投资，但持股比例需控制在合理的范围内，否则会产生壕沟防守效应，保持充足的自由现金流对企业研发投资具有促进作用。

关键词：高管持股、自由现金流、研发投资、利益趋同效应、壕沟防守效应

所属期刊栏目：38

分类号：F272(企业经济)

资助基金：山东省软科学项目2014RKB01513

在线出版日期：2017-03-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：64-68