员工持股、信息透明度与企业创新 ——基于员工持股计划的准自然实验

摘要：

自2014年6月证监会重启员工持股计划以来,已有超过8％的上市公司推出员工持股计划预案.以2010—2017年A股上市公司为研究样本,基于多时点DID研究框架,用以控制可能存在的内生性问题.实证检验企业实施员工持股计划(ESOP)对企业创新活动的影响效果,以此揭示中国混合所有制改革背景下实施员工持股计划(ESOP)的真实效果.结果发现:实施ESOP的企业相较于未实施ESOP的企业具有更高的创新产出,并且在信息透明度更高的企业中这种促进作用更显著;相比于国有企业,在非国有企业实施ESOP对创新活动的促进作用更强.进一步通过中介效应对机制进行检验发现,实施ESOP后可以提高管理层创新意愿进而促进创新投入.研究揭示了ESOP对企业创新活动影响可能存在的作用机制,对广大投资者理解ESOP公司治理作用具有一定启示意义.

关键词：员工持股计划、信息透明度、企业创新、管理层意愿、双重差分模型

所属期刊栏目：36

分类号：F273.1(企业经济)

资助基金：安徽省高校人文社会科学研究重点项目 SK2017A0529

在线出版日期：2019-12-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：102-111