市场情绪、研发投入与企业实际投资——基于迎合渠道视角的实证研究

摘要：

行为公司金融理论认为,企业研发投入水平不仅会影响企业价值,而且会影响市场上投资者对公司成长的预期--拥有较高研发投入强度的公司被市场认为具有较高的红利增长不确定性.根据企业投资决策的迎合理论,外部治理压力会导致经理人做出偏离于最优水平的投资决策.基于2002-2009年我国上市公司的经验数据,分析了研发投入与迎合渠道之间的关系.实证结果表明,上市公司的经理人在进行投资决策时的确有明显的迎合市场的情绪倾向,并且研发投入强度较高的公司,这一倾向会更加显著.

关键词：投资者情绪、研发投入、迎合渠道、行为金融

所属期刊栏目：28

分类号：F403.6(工业经济理论)

资助基金：中央高校基本科研业务费专项资金项目20101050101000231

在线出版日期：2011-08-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：75-79