战略性新兴产业研发投资的融资约束与融资渠道特征--基于多层次资本市场面板数据的经验分析

摘要：

基于主板市场、中小板和创业板市场上战略性新兴产业上市公司2011—2013年间的面板数据，对企业R＆D 投资的融资约束与融资渠道依赖特征进行了实证研究。研究发现，企业的 R＆D 投资对现金流存在依赖性和融资约束效应，但是新兴市场板块（中小板和创业板）的融资约束与主板市场差异并不显著；企业的研发投资存在内源融资依赖性，内源资金是 R＆D 投资的主要资金来源，而且新兴市场板块企业 R＆D 投资的内源融资依赖性弱于主板市场。

关键词：战略性新兴产业、融资约束、内源融资依赖效应、新兴市场板块、多层次资本市场

所属期刊栏目：36

分类号：F276.4(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目“企业研发网络优化、技术创新能力演进及其相互促动机制的研究”71132006

在线出版日期：2016-04-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：123-129