金字塔控股、产权异质与企业研发投入

摘要：

股权结构如何影响企业研发投入一直是理论界关注的重大问题。而传统的研究忽视了企业间控股结构对研发投入的影响。结合产权性质，全面地考察了金字塔控股特征对于企业研发投入的影响。实证表明当终极控制人为国家时，其研发投入少于终极控制人为非国家的企业；随着终极控制人控制权的加强，金字塔集团控制链的长度、公司的数量对上市公司研发投入产生的复杂效应不断减弱；两权分离度对研发投入具有负影响；当终极控制人为国家时，复杂效应与分离效应均不显著；当终极控制人为其他主体时，复杂效应与分离效应却很显著。

关键词：金字塔控股、研发投入、终极控制人、两权分离度、控制链、产权异质

分类号：F273.1(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目“社会责任投入权衡、信誉资本和公司价值创造”71372166

在线出版日期：2015-07-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：99-105