价值溢价与一月效应--来自上海A股市场的经验证据

摘要：

以2000年1月至2011年12月沪市 A 股上市公司为样本，按 Size-B/M方法构建6投资组合，考察我国股市的价值溢价是否存在一月效应现象，检验大盘股、小盘股价值溢价在1月和非1月是否不同，并采用CAPM模型检验价值溢价的一月效应。实证结果发现：1)采用账面市值比B/M划分成长－价值型股票组合，大盘股和小盘股股票都存在价值溢价；2)大盘股和小盘股的价值溢价在1月与非1月存在不同的模式———大盘股在1月存在显著的价值溢价，而小盘股的价值溢价主要在非1月的月份出现；3)CAPM模型能够解释我国股市从2007年1月至2011年12月期间的价值溢价。相对小盘股，大盘股的价值溢价的一月效应更为显著。

关键词：上海证券、交易市场、价值溢价、一月效应、股票收益率

分类号：F832.51(金融、银行)

资助基金：浙江省大学生科技创新活动计划暨新苗人才计划2014R417028;2011年度浙江省自然科学基金LQ12G01003

在线出版日期：2015-04-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：93-101