资本市场分层与股权质押——来自新三板分层的经验证据

摘要：

以新三板分层制度的推出为准自然实验,采用PSM-DID的回归分析方法,实证检验了资本市场分层对股权质押水平的影响.研究发现,新三板分层制度推出后,进入创新层的公司的股权质押水平得到了显著提升,但这一效应仅在以标准1 或标准2 进入创新层的样本组中显著,且股票流动性的提升是新三板分层制度影响股权质押水平的可能渠道.稳健性检验结果表明,股票转让方式并非新三板分层制度推出效果的替代性解释,且多维断点回归与安慰剂检验结果均不改变研究结论.

关键词：新三板、股权质押、分层、多层次资本市场、资源配置

所属期刊栏目：36

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金21BJY078

在线出版日期：2023-04-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：38-52