“低增长、低通胀”驱动了我国宏观经济杠杆率的快速上升吗

摘要：

宏观杠杆率方程的估计结果显示,经济增长和通货膨胀与宏观杠杆率之间存在显著的负相关关系,并且在金融危机之后,经济增速放缓和通货膨胀率下降对宏观杠杆率的驱动能力大幅增强,这意味着当前阶段“低增长、低通胀”的经济格局驱动了我国宏观经济杠杆率的快速上升.而脉冲响应函数的结果显示,经济增速提高和通货膨胀率上升在短期和中期均具有显著的“去杠杆”作用,并且在金融危机之后,经济增长冲击在短期内的“去杠杆”作用大幅增强.此外,当前阶段经济增长冲击对宏观杠杆率的影响速度最快,短期影响程度最大,且长期中副作用最小;而通货膨胀冲击的影响效应虽然有些许减弱,但长期中“加杠杆”幅度也最小.可见,当前阶段通过促进经济增长、提高通货膨胀率来降低宏观杠杆率确实是一种极为有效的方式.

关键词：宏观经济杠杆率、经济增长、通货膨胀、TVP-VAR模型

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;吉林大学研究生创新项目

在线出版日期：2018-09-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：13-23