内部人股票购买与公司股票回购——基于A股市场的经验证据

摘要：

信号理论认为公司通过股票回购可以向市场传递公司价值低估的信号,但是股票回购计划的非强制性会降低公司回购信号的可靠性.文章认为回购计划公告前的内部人股票购买能够加强公司股票回购信号的可靠性,并据此以2007—2020年中国A股进行股票回购的上市公司为样本,检验内部人股票购买与公司股票回购公告的市场反应以及回购完成比例的关系.实证结果表明,内部人股票购买显著提高了公司股票回购公告的市场反应以及回购的完成比例,并且主要表现在董事会规模较小、内部董事占比较低的公司以及民营上市公司中.文章的研究对内部人交易和公司股票回购的监管具有十分重要的现实意义.

关键词：股票回购、内部人股票购买、信号理论

分类号：F272.3;F425(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金;北京市社会科学基金重点项目;中央高校基本科研业务费专项资金项目

在线出版日期：2022-09-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：73-78