积极财政政策效应和股价关联性分析 ——基于SVAR模型的实证研究

摘要：

财政政策是政府实施宏观经济调控的主要手段之一,其效应研究亦为当前学者们关注的重点内容.本文选取2013年1月至2018年12月的月度数据,构建施加短期约束的结构式向量自回归(SVAR)模型,深入研究中国积极财政政策对股票价格波动的影响.研究结果表明:在积极的财政政策背景之下,短期内一方面扩大财政支出规模、增加财政赤字,有可能导致赤字货币化效应,引起物价水平波动,带动产品价格上升、公司利润增加,股价相应上升;另一方面物价水平持续上涨,影响投资者的心理和预期,致使股价下跌.因此,政府支出规模和通货膨胀率均与股票价格波动有着显著的关联性;经济增长和货币政策可以为各类市场主体创造良好的发展环境,但对股票价格的影响不显著;股票市场运行有其自身运动规律,自身冲击影响是股价波动的主要原因.

关键词：财政政策、股价波动、股票市场、经济增长

分类号：F123.16(中国经济)

在线出版日期：2020-04-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：96-101