我国航运金融衍生品日历效应研究

摘要：

日历效应是金融市场中普遍存在的一种异象,一定程度上反映了市场的非有效性.与国际市场相比,我国航运金融衍生品市场起步较晚,相对不成熟.文章采用实证方法对中国沿海煤炭航运衍生品市场的日历效应进行了分析.EGARCH模型的估计结果表明,衍生品市场存在显著的周三负效应和周五正效应.航运衍生品市场存在的周日历效应可能受到交易者决策和运价市场的影响:周五临近休息日,通常此时交易人正向情绪高涨,对市场倾向于乐观估计,进而增加投资行为,促使周五正效应的出现;衍生品与运价市场存在一定的相互影响关系,每个周一蓄积了休息日在内三天的信息冲击,使得运价市场会出现一定的波动,再传导到衍生品市场,可能造成衍生品在周三出现明显变化.衍生品的日历效应也进一步证实了该市场的非有效性.

关键词：航运金融、衍生品、日历效应、EGARCH模型

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;福建省社科规划项目

在线出版日期：2020-03-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：77-81