房地产价格波动与系统性金融风险

摘要：

房地产风险是系统性金融风险的重要来源,系统性金融风险的防控必须从其源头上进行重点风险监管.文章通过GPD模型刻画了房地产市场和金融市场的边际损失分布,使用GPD-Copula模型分析了房地产市场和金融市场的相依性,使用Copula-CoVaR模型度量了在不同分位数点下房地产价格波动的系统性金融风险.结果表明,BB7 Copula函数最能反映房地产市场和金融市场的相依结构特征,且房地产市场和金融市场存在较强的相依性,两个市场之间的尾部存在上尾相依性大于下尾相依性的非对称效应.同时,随着分位数点的增大,系统性金融风险随之减少.最后,相关的系统性金融风险防控需要考虑财政货币政策与宏观审慎监管的联动协调、完善应急处理机制以及平衡金融科技创新与金融风险的关系,以此为金融监管部门提供有益借鉴.

关键词：房地产价格、价格波动、金融市场、金融风险、CoVaR

分类号：F224.1(经济计算、经济数学方法)

资助基金：国家自科基金青年基金项目71704049

在线出版日期：2020-03-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：71-76