中国资本流动突然中断与汇率波动关系——基于VAR模型的实证分析

摘要：

本文在对现有资本流动突然中断测算方法修正基础上,测算了中国1998-2018年国际收支平衡表中金融账户整体、FDI、证券投资、其他投资项资本流动等的突然中断.第一,金融账户整体发生24次突然中断,FDI、证券投资、其他投资突然中断发生次数分别为20次、11次、17次.第二,各类型资本流动突然中断集中发生在1999-2003年、2004-2011年、2012-2018年三个时间段,分别对应中国入世阶段、世界金融危机阶段以及中国经济改革阶段前后,特别是在2012-2018年发生了高达35次的突然中断.第三,VAR模型脉冲响应分析中,总资本、FDI、证券投资项突然中断导致汇率波动减小,而其他投资项突然中断导致汇率波动增加,汇率波动造成了各资本项资本流动突然中断的增加.进一步方差分解结果表明汇率波动与突然中断更多受自身影响.最后伴随人民币加入特别提款权,中国金融体系架构不断完善,需进一步优化监管机制,提前预判并规避资本流动突然中断造成的金融风险.

关键词：金融账户、资本流动、国际收支、证券投资、汇率波动

分类号：F224.12(经济计算、经济数学方法)

在线出版日期：2019-10-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：80-86