我国国债期货市场信息传递及波动溢出检验

摘要：

随着我国利率市场化进程不断的推进，市场利率的波动不断加剧，各类金融机构迫切需要利率避险工具。利率期货是构建多层次资本市场中重要的组成部分之一，基于此，文章对国债期货市场的信息传递及波动溢出效应进行了研究，通过VECM-GARCH-DCC(ECM)模型，在对现货市场的最便宜交割债券、上证5年期国债现货和国泰上证5年期ETF进行分析的基础上，利用结构变换检验找到数据的结构突变点，以此为依据将数据划分为三个时间样本进行研究，实证结果表明：上市初期国债期货对信息的反应速度较快，且表现出较强的价格发现功能；国债期货对价格发现的贡献度随着时间的延伸而逐渐减小，对现货市场的波动溢出效应也趋于减弱。

关键词：国债期货、波动溢出、结构突变、VECM模型

分类号：F832(金融、银行)

在线出版日期：2015-08-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：98-103