考虑基准资产的动态投资组合选取

摘要：

职业基金经理的目标经常是希望自己的投资组合以稳定的表现能够超越所某一基准资产或组合。因此本文给出一个考虑基准资产的动态均值---方差投资组合选取模型。假设状态之间的转移遵循马氏过程，给定状态转移矩阵，可以得到对风险资产最优投入的解析表达式。此表达式表明对风险资产的投入由三项构成，前两项是不考虑基准资产时对风险资产的投入，最后一项与基准资产有关；在基准资产上的权重由基准资产收益的大小来决定，与积极投资组合管理者的风险厌恶程度无关；随着风险厌恶程度的增加，管理者会减少在风险资产上的投入。数值分析显示考虑基准资产的投资组合是一个积极的投资组合。

关键词：投资组合、基准资产、风险投资、金融市场

分类号：F830.59(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目11071268；国家级重点学科培养资助项目00591262122501。

在线出版日期：2013-12-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：62-68