企业并购能否抑制经济"脱实向虚"——基于产业优化发展的视角

摘要：

近年来,我国经济面临着严峻的"脱实向虚"问题,微观层面表现为实体企业金融化现象日益凸显,不仅影响我国经济的高质量发展,而且导致金融领域的风险集聚.因此如何抑制经济"脱实向虚"一直受到社会各界的广泛关注.本文以2009—2018年中国沪深A股非金融类、非房地产类上市公司为样本,采用倾向性得分匹配双重差分法,从产业优化发展的视角出发,实证检验企业并购对实体企业金融化的抑制影响及作用机制,并采用三重差分法检验境内并购和海外并购对于实体企业金融化抑制作用的差异.研究发现:企业并购对于企业的短期金融化行为和长期金融化行为均有抑制作用,且海外并购的抑制作用更强;境内并购主要通过"规模经济和范围经济效应"和"产业链协同互补效应"抑制企业金融化,海外并购主要通过"产业链协同互补效应"和"技术协同效应"抑制企业金融化.本文研究表明企业并购可以通过促进产业的健康可持续发展,提升产业对资本的吸引力,从而从根本上治理经济"脱实向虚"问题.

关键词：并购、脱实向虚、企业金融化、产业优化、三重差分

所属期刊栏目：41

分类号：F272.3(企业经济)

资助基金：中国社会科学院创新工程基础研究学者项目;中国社会科学院大学研究生科研创新支持项目

在线出版日期：2023-02-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：144-156