全球市场一体化——全球情景下Fama-French三因子模型检验

摘要：

通过在全球情景下检验Fama-French三因子模型,分析了新兴市场与发达国家的市场一体化水平.沿用Griffin的研究方法,利用涵盖35个国家、时间跨度超过30年的股票市场数据,分析并比较了基于世界、国际和本国三种视角构建的Fama-French三因子模型在解释股票收益差异上的适用性.结果如下:不同国家或地区在市值因子(SMB)、账面市值比因子(HML)和市场资产组合(MRF)上的相关性不足以说明市场一体化水平;三种模型对发达国家和发展中国家的股票市场都具有解释力;与Griffin的研究结果一致,Fama-French本国版模型最能有效解释股票收益率差异,因此没有必要将模型放在全球情景框架下加以考虑.

关键词：市场一体化、新兴市场、发达国家、股票收益、三因子模型

所属期刊栏目：36

分类号：F831.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目“中国制造业企业跨国并购后整合路径与战略互补机制研究”16BGL022;安徽省高等院校自然科学基金项目“高管人力资本溢价与企业绩效倒U型关系研究”KJ2004A002

在线出版日期：2017-08-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：109-119