风险投资对提高公司成长期权的价值——来自创业板上市公司的经验证据

摘要：

以成长期权作为衡量公司投资效率与未来发展潜力的指标,从风险投资机构为企业提供投资指引增值服务的视角,利用2009-2010年我国创业板上市公司的数据,采用加权最小二乘法估计回归模型,探究风险投资机构对我国风险企业的引导作用及其投资动机.结果显示:风险投资机构的参与、数量以及持股比例均显著降低公司成长期权的价值；多家风险投资机构同时参与具有合谋套利的行为表现,追逐资本的快速增值是风险投资机构的主要投资动机.这说明目前我国风险投资机构并未切实发挥改善风险企业的融资环境和管理水平的积极效应.

关键词：风险投资、公司成长期权、创业板上市公司

所属期刊栏目：32

分类号：F275.5(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目"我国上市集团公司多元化折价研究"71072096;教育部人文社会科学研究基金项目"公司多元化折价:代理问题与治理优化"09YJC630185

在线出版日期：2013-03-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：35-39,58