市场时机效应难以对资本结构产生持久性影响的原因——基于债务成本视角的实证研究

摘要：

提出投资者情绪影响资本结构选择的一条渠道,即价格偏离会造成企业债权人预期变化,进而影响债务成本、融资约束,最终改变经理人的融资决策.应用我国上市公司1999-2008年的财务数据进行横截面实证检验.结果表明:市场情绪在很大程度影响上市公司的债务融资成本;在投资者非理性假设下,考虑市场情绪对债务成本的影响并结合市场时机理论才能解释上市公司的长期资本结构选择的经验数据.

关键词：投资者情绪、市场时机、债务融资成本、资本结构

所属期刊栏目：30

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：中央高校基本科研业务费专项资金项目"投资者情绪、资本结构长期选择和企业实际投资效率研究"20101050101000231

在线出版日期：2011-05-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：105-111