论中国股市的机会成本与社会代价

摘要：

@@ 一、从股市发展与经济增长的关系看中国股市的机会成本
关于股市发展与经济增长的关系,目前有两种截然相反的观点Levine(1991)、Atjeanevic(1993)、Valerie.R.Bencivenga,Bruth.D.Smith and Ross Mstarr(1995,2000)等人认为股市发展与经济增长之间存在着一种稳定的正相关关系.股市发展促进经济增长并不是通过促进资本形成的增加,而是在于股市流动性提高使交易成本降低,并促进储蓄均衡收益率提高,从而有利于长期资本的短期持有和提高股票二级市场的活动水平.这减少了在资本市场上资产转让的损失,在一定条件抵消了储蓄分散化的负面影响,以此促进了经济增长率的提高.与此相反,Andrei Shleifer and Robert.w.Vishy(1986),Amar Bhide(1993)和Harris(1997)等人则强调股市流动性的提高促进了交易成本的降低和风险分散,但这也增加了二级市场的活动水平,从而将投资新增资本吸引到既有资产的购买,而不是促进新的资本形成,这种储蓄流便构成了经济增长的极大障碍.

机标关键词：中国、股市发展、经济增长率、资本形成、股市流动性、交易成本、活动水平、股票二级市场、储蓄、正相关关系、资产转让、资本市场、机会成本、负面影响、风险分散、成本降低、收益率、分散化、障碍、投资

分类号：F83;F22

在线出版日期：2007-04-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共3页

页码：48-50