美联储非常规货币政策退出对中国金融市场的外溢效应 ——基于LT—TVP—VAR模型的实证分析

摘要：

根据美联储数据特征构建LT—TVP—VAR模型,从加息和缩表两个层面实证研究美联储非常规货币政策退出对中国金融市场的外溢影响.理论分析和实证结果表明:美联储加息将主要通过流动性供给冲击和跨境资本流动渠道导致我国货币和债券市场利率上行以及人民币对美元汇率的贬值,对我国股票市场的影响有限;美联储缩表的目的是回收过剩流动性,并促进货币政策正常化,短期内对我国金融市场的影响有限,其长期外溢效应取决于缩表的速度和力度.美联储非常规货币政策退出对我国金融市场外溢影响的长期效应,大于短期效应,要积极应对美联储非常规货币政策退出的外溢效应,提升金融市场应对非预期冲击的能力,防范外部冲击造成的系统性金融风险.

关键词：非常规货币政策;外溢效应;LT-TVP-VAR模型

分类号：F822.1(货币)

资助基金：黑龙江省省属高校基本科研业务费科研项目;牡丹江师范学院青年学术骨干项目;牡丹江师范学院教学改革项目;黑龙江省教育厅大学生创新项目

在线出版日期：2021-08-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：38-46,90