企业股权集中度对股票收益率的影响

摘要：

资本市场中,股价波动会使股票收益率发生变动,不同性质的企业股权集中度变化可能直接影响企业股价走势.本文选取2008～2017年我国A股市场上1423家上市企业作为研究样本,分别以前五大股东持股比例与前十大股东持股比例平方和来衡量企业的股权集中度.通过建立线性与非线性多元回归模型,实证检验全样本与不同性质的子样本股权集中度对股票收益率的影响.研究结果显示:第一,总体看,A股上市企业股权集中度与股票收益率间具有显著正相关关系,表明企业股权集中度增加促进股票收益率的增加.但在不同性质的企业间此关系具有显著的差异;第二,在中央国有企业与地方国有企业中,企业股权集中度与股票收益率也具有显著正相关关系;第三,在民营企业中两者具有倒U型关系;第四,外资企业、公众企业与集体企业的股权集中度与股票收益率不具有显著的线性与非线性关系.此研究展示了股权集中度的变化对于股票收益率的影响,同时从企业性质视角提供了股权集中度对股票收益率影响的实证证据.

关键词：企业性质、股权集中度、股票收益率

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目;内蒙古自然科学基金项目;内蒙古青年科技英才项目

在线出版日期：2020-04-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：84-91