人民币在岸与离岸市场汇率极端风险溢出研究

摘要：

本文采用联合非对称MVMQ-CAViaR模型,对离岸人民币和在岸人民币市场间的极端风险溢出效应进行研究.结果表明:人民币离岸和在岸市场的极端风险存在显著的溢出效应,但溢出水平有限,且离岸人民币对在岸人民币的溢出更加明显;利空消息冲击比利好消息冲击引起的人民币外汇市场下挫力度更强,联合冲击会加剧市场波动;"8.11汇改"提高了两个市场极端风险的溢出水平,且汇改之后,两个市场人民币的上行风险和下行风险都明显增加.因此,货币当局要加快人民币汇率的市场化进程,提高在岸人民币对离岸人民币的影响力,同时应特别警惕离岸与在岸人民币的联合效应,防范人民币的断崖式贬值.

关键词：在岸人民币、离岸人民币、极端风险溢出、MVMQ-CAViaR模型

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：国家社科基金青年项目" 国有僵尸企业的银行借款及其对股东利益的影响研究"17CGL060;教育部人文社会科学研究青年基金项目"高维数据SVAR 模型贝叶斯估计方法研究"18YJC790045;河南省高等学校重点科研项目计划"河南省科技金融与科技创新耦合发展的时空演进与质量提升研究"20A790024

在线出版日期：2019-12-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：23-29