市场流动性风险能解释价值溢价吗?

摘要：

文章以1997年1月～2017年12月的沪深A股为研究对象,从流动性风险角度检验价值溢价的风险来源,对价值股和成长股的流动性风险与收益进行对比研究,分析中国股票市场中流动性因子对价值因子的解释能力.研究发现:价值股的市场流动性风险大于成长股,价值溢价的成因是价值股承担了更高的市场流动性风险,从风险补偿角度解释了价值溢价;同时发现在中国股票市场中投资因子与盈利因子并不能解释价值因子,而流动性因子可以解释.

关键词：价值股、成长股、流动性因子、Fama-French五因子模型

分类号：F830.59(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目"复杂信息环境下投资者异质信念与中国股票市场过度反应、反应不足异象研究"15BJY164

在线出版日期：2019-11-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：4-10