信息传导的跨市场行为研究 ——基于国债期货与现货的溢出效应

摘要：

本文基于VAR模型的预测误差方差分解方法,构建了测量国债期货与现货收益与波动的总溢出指标和定向溢出指标,进而分析信息传导的跨市场行为.首先,通过格兰杰因果检验选择国债期货和现货在计算溢出指标时的顺序,然后从溢出效应的平均水平和动态变化两方面分析信息在国债期货市场和现货市场的传导行为.研究表明:国债期货市场是信息的传导者,国债现货市场是信息的接收者,说明国债期货市场具有价格发现功能;在大部分期限,信息在收益溢出效应中的传导强于在波动溢出效应中的传导,且滚动样本溢出指标的动态特征能够捕捉一些重大事件.

关键词：信息传递、国债期货、Cholesky分解、VAR模型

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学地区基金项目"违约传染视角下的公司债定价研究"71461005;广西研究生教育创新计划资助项目"大数据背景下的中国债券市场波动效应研究及其影响机制"YCSW2017143

在线出版日期：2019-03-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：20-27