结构突变下的碳价波动及碳市场风险测度——基于EUA碳期货结算数据的实证研究

摘要：

本文以EU ETS第三阶段2013～2016年的碳期货结算价为样本数据,采用Bai-Perron检验和修正的ICSS算法检测碳价的均值和方差结构突变点,将其结果引入GARCH模型,构建修正的GARCH模型,实证分析结构突变下的碳价波动规律.在此基础上,结合极值理论和在险值理论,构建修正的GARCH-EVT-VaR模型,测度不同类型结构突变点下的碳市场风险并进行对比分析.结果表明:EUA期货价格序列既存在均值结构突变点,也存在方差结构突变点,且都对应着一定的经济事件;考虑突变点之后的GARCH模型可以有效降低碳价波动的持续性,同时考虑均值和方差结构突变点的GARCH模型,拟合效果最好;在测度风险时,同时考虑均值和方差结构突变点的静态VaR值最大,能更真实地反映碳市场风险.

关键词：结构突变、修正ICSS算法、风险、碳价波动

分类号：F831.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目"知识驱动下西部地区能源密集型产业链低碳化发展研究"71363011;"绿色金融支持西部产业低碳化发展的机制与政策研究"SC17B009;四川石油天然气发展研究中心项目"国际油价波动对四川页岩气发展的影响分析及对策研究"SKB15-02

在线出版日期：2018-08-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：59-66