国际原油期货市场无偏预期假说的分位数协整检验

摘要：

本文基于1986年1月到2017年5月的WTI原油现货价格与1月、2月、3月和4月期的期货价格,使用分位数协整检验方法,研究国际原油期货市场上的无偏预期假说是否成立.实证研究结果显示,在本文所研究的1月、2月、3月和4月期货合约上,原油的期价与现价在每个分位点上都存在协整,随着期价的上涨,期价对现价的引导功能在消退.基于分位数wald检验的结果表明,1月期货合约在0.5以下的分位数上满足无偏预期假说,而2月、3月和4月期货合约只有在0.3以下的分位数上才满足无偏预期假说,也就是说只有当期货价格较低时,原油期货市场才满足无偏预期假说,期货市场才是有效的.

关键词：原油期货市场、无偏预期、分位数协整

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金青年项目"人口老龄化下的技术进步方向与要素收入份额"71503220

在线出版日期：2018-03-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：20-27