市场化进程、控制权转让与公司绩效——基于A股上市公司面板数据的双重差分与Heckman两阶段分析

摘要：

本文采用双重差分及Heckman两阶段分析的方法来检验异质实际控制人转变之后上市公司经营绩效的改善状况.研究发现:在市场化进程较高时,国有转民营的上市公司会表现出盈利能力和经营绩效的提高.国有转民营能有效降低公司代理成本,进而降低非生产性支出,从而使公司绩效的改善作用得以发挥;民营转国有则由于产权暂时变动对代理成本增加的抑制,公司绩效变化不显著;而在市场化进程较低时,民营转国有的上市公司则表现为盈利能力和经营绩效的提高,国有转民营由于政治联系这种非正式机制对融资约束和政府干预的缓解作用也表现为公司绩效的提高.

关键词：市场化进程、控制权转让、公司绩效

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：新疆财经大学硕士研究生科研及实践创新计划项目《格雷欣法则与其逆法则转换机制建模及其应用》XJUFE2016KO57;新疆财经大学博士科研基金项目《银行系统风险及其监管问题研究》2014BS007;新疆维吾尔自治区社科基金项目《南疆四地州农村微型金融就业减贫效应及可持续发展研究》阶段性成果2016BJY026;新疆财经大学硕士研究生科研及实践创新计划项目《完备理性建模及实证应用》

在线出版日期：2017-08-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：16-22