企业成长性、委托代理问题与非效率资本配置 ——基于创业板上市公司的实证研究

摘要：

文章以创业板市场诸多企业业绩"变脸"的现状为研究背景,并从委托代理关系角度出发,围绕企业成长性来探讨非效率资本配置问题.搜集整理了创业板上市公司2013~2015年的财务面板数据,实证检验了企业成长性与非效率资本配置的关系以及委托代理问题对此关系的调节效应与中介效应.研究发现:企业成长性与非效率资本配置呈倒U型关系,债权人介入与股权结构对此关系具有调节效应,而管理层道德风险具有部分中介效应并受到债权人介入的影响.进一步研究发现:绝对控股对企业成长性与非效率资本配置关系的调节效应大于非绝对控股,股权制衡对此关系的调节效应小于非股权制衡.上述结论对企业成长过程中的融资方式选择、股权结构设计与资本配置等方面具有积极的启示意义.

关键词：企业成长性、委托代理问题、非效率资本配置、调节效应、中介效应、DEA-Malmquist指数、熵值赋权法

分类号：F275(企业经济)

资助基金：2016年燕山大学课外科研立项指令性文件16-05-02A;河北省社会科学发展研究课题重点课题201602020220;河北省社会科学基金项目HB14GL012

在线出版日期：2017-06-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：85-93