人民币汇率间相依关系研究 ——基于高阶矩波动和Copula函数视角

摘要：

随着人民币汇率市场化改革和人民币国际化进程的不断推进,人民币汇率风险越发受到重视,考察人民币汇率间的相依关系是有效管理外汇风险的前提.本文通过选取人民币对美元、欧元和日元汇率的中间价,运用GJRSK-M高阶矩波动模型刻画它们各自的波动特征,然后结合EVT极值理论构建边缘分布,再选取拟合效果更好的时变Copula函数,研究三组人民币汇率间的相依关系.结果表明:人民币对美元、欧元汇率存在着较强的负相依特征;人民币对美元、日元汇率相依系数下降趋势比较明显;人民币对欧元、日元汇率相依系数波动较大,但整体上呈现出较弱的负相依特征.

关键词：人民币汇率、相依关系、高阶矩波动、Copula函数

分类号：F832.6(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金"基于流动性的适应性算法交易策略模型构建与应用研究"71501018;四川省科技计划项目"不同波动状态下能源金融市场极端风险传染效应检验及应用研究"2016ZR0137;四川省大学生创新创业训练计划"基于高阶矩波动和Copula函数的人民币汇率相依关系研究"201610616101;"基于Vine copula的国际能源市场风险传导机制研究"201510616061;成都理工大学商学院科技立项2016SKL01

在线出版日期：2017-03-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：11-17