央行沟通、市场预期与货币政策工具组合 的效果研究

摘要：

近年来,随着预期管理逐渐成为货币政策调控的重要任务,各国央行开始逐渐摒弃以往的"隐秘性文化",逐渐转向"开放化"与"透明化",并且更乐于利用央行沟通的方式来实现货币政策目标,因此央行沟通已经成为一种新型的货币政策干预工具.本文在对相关文献进行全面梳理的基础上,通过构建两个VEC模型,分析了央行沟通对信贷市场与资本市场产生的影响.研究结果表明,央行沟通对信贷市场与资本市场会产生显著的影响,且书面沟通的影响效果更强,央行沟通同时也会对市场预期与传统货币政策干预工具产生较为显著的影响,这种影响的效果最终也会传导至信贷市场与资本市场.

关键词：央行沟通、市场预期、货币政策工具、VEC模型

分类号：F820.1(货币)

资助基金：国家社会科学基金项目"央行沟通与实际干预工具的组合匹配及其转换时机"13BJY173

在线出版日期：2017-02-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：32-39