短期资本流动的影响因素及对货币政策调控的启示——基于金砖五国证券投资基金数据的实证分析

摘要：

金融市场日益开放背景下,短期资本流动对国家金融安全的重要性不断提升.本文通过金砖五国1996～2014年EPFR①股票和债券资本流动月度面板数据的实证分析,发现短期股票和债券资本流动规模快速增长,且近年来更多受到全球因素的影响,需警惕极端变动及单方向持续变动.从全球因素看,全球经济金融形势变化对资本流动的影响日趋显著,从国内因素看,国内利率、股市收益率显著影响股票资本流动,国内经济增长情况显著影响债券资本流动,而本币汇率变动对股票和债券资本流动均影响显著.因此,我国应加强全球金融市场的短期资本流动监测,加强国际货币政策协调,加快推进国内利率、汇率等综合改革及金融市场的发展和深化,以应对短期资本流动可能带来的冲击.

关键词：股票、债券、短期资本流动

分类号：F820.1(货币)

在线出版日期：2015-11-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：47-52