过度反应、成交量与股票收益率——基于动态分位数回归的实证分析

摘要：

本文综合使用我国2006年至2013年上证全指指数和相关构成指数的日度数据,通过动态分位数模型研究我国股票过度反应、成交量同股票收益率的动态影响关系.实证结果表明,我国投资者的过度反应使得股票收益率存在负向的序列相关.投资者的过度交易和投机是造成成交量和股票收益率存在负向影响作用的一个原因,同时公司市值也会对投资者的交易行为产生影响.此外,投资者过度反应程度越大,股票收益率在随后的修正程度也会越大.我国投资者需要加强风险管理意识,保持理性冷静的投资观念,以减少由于个人心理偏差而造成的投资损失.

关键词：股票收益率序列相关、过度反应、成交量、动态分位数回归

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金青年项目《半参数变换模型的设定检验、估计方法及应用研究》71001061;上海市“浦江人才”计划项目《半参数变换模型在我国上市公司财务困境预警中的应用研究》;上海市教委创新项目《广义变换模型的估计理论及应用研究》10YZ24

在线出版日期：2014-08-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：64-70,55