我国股市融资融券与股市波动的VAR模型分析

摘要：

利用VAR模型、协整分析及脉冲响应等方法,对我国股票市场融资融券试点运行以来的交易情况做实证检验,发现融资交易和融券交易都与股市波动协整,且融券卖空对指数波动的影响要大于融资交易,同时实证结果表明融资融券对股市波动的整体贡献很小,股市波动更多源于外在因素及自身的惯性影响.在“转融通”机制推出之后,融资融券发展的关键还是要控制卖空,其运行模式可以从单轨制到双轨制、中央结算机制逐步改进,且每种模式下都要兼顾市场效率与风险控制.

关键词：融资融券、卖空机制、股市波动、VAR

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2012-11-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：17-20