中国式货币创造模式或面临拐点
4月FDI连续6个月同比下滑,外汇占款甚至出现负增长,种种迹象表明,近些年来,外汇占款作为中国货币创造主渠道的模式可能出现重大的改变.央行年内第二次下调存款准备金率,从短期看,当然是基于释放流动性稳定增长的考虑,但长期看,在货币创造机制出现趋势变化的大背景下,降低存款准备金率很可能成为央行货币“反向冲销”的主要方式.事实上,就货币创造的机制而言,增量人民币供应主要由三部分构成,分别是信贷创造的存款、银行购买债券或其他资产创造的存款以及外汇占款.近些年来,随着外汇储备的持续增长以及央行实施的“冲销干预”政策,使得我国外汇占款大幅飙升,外汇占款增量占中央银行基础货币的增量比例也越来越高,成为货币创造的主渠道,而央行为控制外汇占款对国内货币的冲击,主要通过提高准备金率来对冲过度的流动性.
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F83;F82
2012-08-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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