并购重组前的知情交易行为研究

摘要：

并购重组中基于内幕信息的知情交易行为既是监管重点,也是学术界关注的热点问题.本文以2006-2020年我国上市公司并购重组事件为样本,考察并购重组前的知情交易行为对并购公告收益的影响.研究发现:并购重组前的知情交易行为引发了主并公司股价的提前反应,从而降低了并购公告时的市场反应,这一现象是由内幕信息泄露引起,且内幕信息主要来源于包括员工在内的公司内部人,而非机构投资者.进一步分析表明,改善信息环境可以有效缓解并购重组的信息泄露问题,体现为知情购买交易的信息泄露效应受到分析师跟踪、审计质量和问询函制度的有效制约.本文研究深化了现有的并购重组内幕交易行为研究,为实施精准监管和防范内幕交易等政策提供了一定参考和依据.

关键词：知情交易、并购重组、内幕交易、信息泄露

分类号：F279.246;F832.51;C812

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;广东省自然科学基金项目

在线出版日期：2023-05-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：169-187